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電力設備與新能源行業:配網投資規劃終落地 配網企業迎來拐點
發布日期:2015-09-01 瀏覽次數:1942

    電力設備與新能源行業:配網投資規劃終落地,配網企業迎來拐點國家能源局下發《配電網建設改造行動計劃(2015-2020年)》,2015年投資不低於3000億元,十三五期間累計投資不低於1.7萬億元。配電網作為關乎民生的重要公共基礎設施,建設的投入一直不足,近年發展雖然取得了一定成效,但用電水平比國際先進水平仍有差距。同時今年以來宏觀經濟出現L形走勢,增長的壓力比較大,配電網加大投入兼顧保障民生和拉動投資的雙重效果,經過多年的呼喚政策終於落地。《計劃》中規劃到2020年,中心城市、城鎮地區、鄉村及偏遠地區的供電可靠性分別達到99.99%、99.88%和99.72%;加快建設現代配電網,推進配電自動化和智能用電信息采集係統建設,實現配網的可觀可控,滿足新能源、分布電源、電動汽車多元化負荷發展需求;2015年投資不低於3000億元,十三五期間累計投資不低於1.7萬億元。

    2015年追加投資重點在農配網,我們判斷配網一次設備將首先在年底迎來采購量的極大提升。國家電網公司於7月上旬召開的加快推進農網改造升級工程動員部署會,將在年初已安排902億元農網投資的基礎上,新增農網改造升級工程投資674億元,全年國家電網農網改造升級投資將達1576億元,農網投資規模創曆史新高,再加上南網和其他地方電網的農網投資,我們判斷全國3000億元的配網投資中農網將占70%以上。由此可見2015年追加的投資主要在農配網上,農配網的主要問題在於供電能力不足,變壓器容量不足,供電電壓偏低,所以我們預計後續電網公司將加大一次設備的采購力度,配網一次設備將占追加農配網投資的20-25%,主要設備包括配電變壓器、開閉所、柱上斷路器、箱式變電站、環網櫃等。

    《計劃》明確2020年配電自動化覆蓋率到達90%。目前國內大部分省份配網自動化普及水平極低,不到10%,應用範圍非常有限,而國外通常都在50-60%。此次農配網改造的提速也是為未來接入各種智能終端奠定基礎,提高智能化水平將會是重中之中。國家電網公司從2012-2013開始在配電自動化業務上開展各種試點,先從北京和山東試點進行集中式建設,後在2014年-2015年進行拆分采購主站和各種配電終端。

    目前《計劃》要求配電網全麵實現可控可管,並分城區和鄉村給出了推廣的建議:中心城市(區)、城鎮地區推廣集中式配電自動化方案,合理配置配電終端,縮短故障停電時間,逐步實現網絡自愈重構;鄉村地區推廣簡易配電自動化,提高故障定位能力,切實提高實用化水平。《計劃》的推廣方式明確了國家電網公司後續開展配電自動化普及的采購方式,可見集中式和拆分式將因地製宜的共同開展。同時根據《南方電網發展規劃(2013—2020年)》,南方電網公司到2020年城市配電網自動化覆蓋率達到80%。

    配網智能化建設為能源互聯網打下基礎,為智能終端的接入打通任督二脈。與傳統配電係統相比,由於分布式電源、微網、儲能裝置的大量接入及智能化用電裝備的應用,智能配電係統更加複雜,對安全可靠性、供電質量等要求更高。《計劃》要求對於新能源,要推廣應用發電功率預測技術;對於分布式電源,要滿足即插即用的並網設備技術;對於智能電表,要建設智能計量係統,支撐電網與用戶的互動;對於微網,要有序開展微電網示範應用;對於能源互聯平台,要實現能源和信息的雙向流動,促進能源和信息的融合。我們看好智能化配網為上述細分產業帶來的支撐作用,為後續各種形式的能源互聯網打下基礎,特別是已經成型並開始吸納用戶的能源互聯平台,將依托更先進的配網開拓更多元化的業務,逐步成為更加綜合性的用電服務商。

    電網設備企業上半年業績極差,此次大幅追加投資,預計四季度將有所改善,配網業務占比高的企業明年將有較好的增長。八月底諸多電力設備行業的一次和二次企業公布了中報,上半年業績普遍出現了大幅度的下降。然而從國家電網公司集中規模招標的總量來看,在今年已經發布公告的四批招標中,總量至少持平於去年同期,同時招標規則並未出現大幅調整,所以電力設備企業今年上半年都是訂單不少,但是交付極少的尷尬局麵。此次國網大幅追加投資後,我們認為現有的投資項目有望加快進度,同時此次追加投資明確要求明年7月完成投資,預計項目啟動會很快,我們預測下半年,尤其是四季度電力設備企業的業績將會有所好轉,盡管今年全年依然改變不了整體業績下滑的趨勢,但是最差的時候已經過去,明年電網設備企業將有較好的增長,可以推算配網業務占比高、彈性較高的企業,會在農配網投資增長的大環境下實現明年業績將有較大大幅度提升。

    投資建議和策略:我們認為配網板塊將迎來較好的中長期投資機會,建議關注三條主線。首先,農配網投資額大幅提升短期內利好配網一次設備廠家,配電變壓器、開閉所、柱上斷路器、箱式變電站、環網櫃等一次設備作為配網的主要組成設備在采購規模上會有較大提升,重點推薦 , ;其次,配電自動化企業和二次企業,也將作為配網智能化提升的受益者,盡管相關電力設備公司中報業績很差,但我們認為已經在預期之中,國網積極行動接近翻倍的比例追加投資,預期下半年業績將有所改善,四季度迎來發展的拐點,重點推薦、;最後,遠期推薦用戶側能源互聯網板塊,隨著電改配套文件的逐步落地和配網投資的大幅提升,用電服務業務將迎來新的大格局,重點推薦、。此外考慮相關上市公司的配網業務占比、公司行業地位和彈性的對比,我們同時建議重點關注、、、、;、、、;、積成電子。

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